随着我国养老第三支柱加快发展，个人养老金已成为养老金融体系建设的重要着力点。作为重要投资产品之一，日前，我国个人养老金基金“货架”再度迎来“上新”，目前已有312只。随着A股市场主要宽基指数的震荡上行，相关产品回报率表现同样亮眼，九成产品年内净值增长率为正。但与此同时，个人养老金基金“业绩好、规模小”的“叫好不叫座”困境依然有待破解。
个人养老金基金总数达312只
国家社会保险公共服务平台数据显示，截至4月16日，个人养老金基金数量已经达到了312只，较2025年12月底再度扩容。新增产品类型方面，不少FOF、指数基金均出现在新增名单上，如广发上证科创板50成份ETF联接Y份额、国寿安保严选稳健养老一年持有Y份额、国泰民享稳健养老一年持有Y份额等，进一步丰富了个人养老金的产品供给。
其中，部分新增产品虽然成立时间不长，但已经获得了正收益。例如，广发上证科创板50成份ETF联接Y成立于今年4月9日，自成立以来回报率已有4.46%。
当前，我国个人养老金基金产品呈现“FOF+指数产品”双轮驱动格局。作为首批个人养老金投资产品名录产品，FOF仍是当前个人养老金基金的主要品类。自2024年12月指数型基金被允许纳入相关名单后，品种也不断增加，目前已覆盖了沪深300、中证500、中证800、创业板50、科创50、中证红利等多类指数产品。
招商基金资深策略分析师田悦表示，个人养老金制度实施以来，已形成“政策引导+市场运作”的成熟框架，产品供给与投资者基础显著扩容。从初期单一FOF扩展至指数基金，满足了投资者的多元风险偏好。
基金公司层面，年内新增的个人养老金基金管理人中，光大保德信基金属于“新面孔”，广发基金、国泰基金、国寿安保基金也有新品入选。
不少基金公司旗下个人养老金基金的数量已超15只，产品线持续丰富。《经济参考报》记者根据国家社会保险公共服务平台统计，目前易方达基金已有25只产品入选个人养老金基金名录，华夏基金目前共有22只产品入选，广发基金、南方基金入选产品数量也分别达到了17只、16只。
业绩回暖态势明显
近段时间，随着A股市场主要宽基指数的震荡上行，个人养老金基金净值普遍回升。Wind数据显示，截至4月16日记者发稿，在全市场312只个人养老金基金产品中，283只年内净值增长率为正，占比超过九成，其中易方达养老目标日期2055五年持有Y、国泰海通中证500Y等4只Y份额产品年内回报率超10%，此外还有12只Y份额产品的年内回报率在9%以上。
从更长时间维度来看，个人养老金基金近一年来净值增幅同样亮眼。
Wind数据显示，在当前所有个人养老金基金产品中，共有282只具有最近一年的可比数据，其中137只产品最近一年的回报率在20%以上，占比接近五成。头部产品方面，交银创业板50指数Y、华安创业板50ETF联接Y、华安创业板50Y最近一年业绩表现尤为亮眼，回报率分别达到了96.20%、96.17%、96.15%。上述三只产品均跟踪创业板50指数。此外，多只跟踪科创创业50、创业板指、中证500、中证A500等指数的产品也有较高涨幅。
业内人士表示，“924”行情至今，A股市场估值修复态势明显。多只个人养老金基金产品在市场底部区域发行，基金管理人采取主动择时策略，取得了良好效果。
目前，312只个人养老金基金产品均尚未披露一季报，但从此前发布的2025年年报中，基金经理对于后市的观点和布局思路仍可见一斑。
兴全安泰积极养老目标五年Y基金经理林国怀表示，长期对权益市场持乐观态度。传统稳健型资产收益率维持低位，房地产资产回报预期也已系统性下修，居民家庭资产面临中长期维度的再配置窗口，含权类资产具备较大的资金容纳能力和较高的长期收益空间，未来可能成为居民家庭金融资产的核心配置方向。Wind数据显示，该基金近年来业绩表现稳健，成立以来的回报率约为27.95%。这也是当前市场规模最大的个人养老金基金，最新规模约为21.38亿元。
广发养老目标日期2050五年持有期混合发起式（FOF）基金经理朱坤、倪鑫晨认为，2026年，外部环境的不确定性（如贸易关税、地缘政治）依然存在，且由于部分大类资产已处于历史高位，2026年的资产配置难度增加。在此背景下，资产间的相关性管理与风险分散将变得尤为关键。结构方面，继续看好与经济周期关联度低、产业趋势确定性高的AI领域。科技应用的发展及其为产业链带来的新增需求仍是超额收益的主要来源。
运营难题依旧待解
尽管有着长期稳健的业绩基础，个人养老金基金的运营依然面临着投资者参与意愿弱、产品同质化程度高、规模承压等多项难题。
据Wind统计，截至4月16日，除兴全安泰积极养老目标五年Y外，目前全市场个人养老金基金Y份额的规模均在10亿元以下，5000万元规模以下的“迷你基”共有224只，占到总数的七成。
规模压力之下，部分个人养老金基金被迫进入清算程序。2024年，鹏华长乐稳健养老一年Y、创金合信添福平衡养老目标三年持有Y这2只产品，均因基金资产净值达不到要求而触发自动清盘条件。部分业绩亮眼的产品也难逃规模困局。2025年9月，华安积极养老目标五年持有Y进入清算程序。数据显示，该产品清算前近一年的累计回报超29%。
2026年至今，虽无Y份额基金清算，但遭清算的养老FOF产品并不少见。行业人士称，对于已纳入个人养老金名录且业绩尚可的产品，机构普遍倾向于“保壳”，而对于未入个人养老金名录、又无资金支撑的迷你产品，则大多选择出清。
例如，今年4月5日，摩根锦颐养老目标日期2035三年持有进入清算程序；3月31日，创金合信荣和积极养老目标五年持有进入清算程序；3月2日，英大基金旗下三只养老FOF英大延福养老2055三年持有、英大延福养老2035三年持有、英大延福养老2060三年持有进入清算程序。上述基金皆因规模问题而触发了基金合同终止条款。
如何破局？机构人士认为，养老投资的核心在于追求长期稳健，而非博取短期收益。在机构维持稳健收益、丰富渠道建设、同时加强投资者教育的同时，投资者也应当根据自身的实际养老需求与资金流动性状况，审慎选择匹配的产品，让养老资金在守住安全底线的基础上，实现稳步增值的目标。
格上基金研究员蒋睿认为，养老FOF清盘趋势在短期内仍将持续。但随着产品结构优化、银行渠道合作深化和个人养老金制度完善，清盘压力将逐步缓解，中长期或进入“优胜劣汰、质量提升”的新阶段。
田悦建议，可以加强场景化投教，将养老投资嵌入生命周期（如购房、教育规划），提升账户使用频率；简化开户流程（如“一键开户+自动缴存”），强化收益可视化。
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